专业杠杆炒股公司猪周期见底了吗？养殖ETF（159865）盘中涨超1%，过去5天净流入超2.5亿

　　近期，养殖板块震荡走高，养殖ETF（159865）今日盘中涨超1%专业杠杆炒股公司，过去5天净流入超2.5亿。猪周期究竟能否布局，我们从三个方面进行解析。

　　生猪行情回暖，猪企业绩改善

　　公司业绩方面，随着去年生猪市场行情回暖，上市猪企业绩逐步改善，行业乐观情绪开始抬头。根据国家统计局数据，生猪（外三元）价格从2023年最低不足14元上涨至2024年年中的最高21元左右，涨幅接近五成。

　　因此，2024年的猪价上升、饲料粮价格下行促使养殖成本降低，多数上市猪企业绩改善明显，头部猪企牧原股份实现归母净利润189亿元，温氏股份实现归母净利润92亿元。受财报预告等利好消息刺激，板块内乐观情绪开始抬头。同时，利润表的修复有望改善行业内公司资产负债结构，从而增强猪企在周期底部的韧性，进而提升板块估值。

　　供给重回下行，产能出清或继续

　　行业供给方面，接近三年的产能出清是2024年猪价上涨的基础，2024年下半年产能去化节奏出现反复，但近期数据已经重回下降通道。猪肉价格的影响因素中，需求侧较为刚性，而供给侧弹性更大。

　　根据农业农村部数据，2024年4月，能繁母猪存栏数量为3986万头，较2021年6月份的存栏高点（4390万头）下降约10%。但进入2024年下半年，能繁母猪的去化周期略有反复，截至2025年3月，能繁母猪存栏量下降至4039万头，环比2月减少。行业供给产能重新进入了去化区间。

　　出栏成本下行，头部猪企向好

　　成本控制方面，生猪养殖企业的成本优化成效显著，为行业内公司业绩改善提供了一定支撑。长达近三年的下行期中，生猪养殖行业逐渐走进了全面亏损区间。业内公司的资产负债率不断抬升，倒逼行业产能出清和成本优化。

　　叠加饲料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。以具有规模化优势的行业龙头牧原股份为例，其完全成本降至每公斤约13元。因此，即使未来猪价周期波动逐渐收敛，头部猪企仍有一定的利润空间。

　　关注养殖ETF（159865）布局机会

　　站在当下，猪价的拐点言之尚早，但不可否认的是，处在底部区域的养殖ETF（159865）仍值得大家关注。如若生猪价格重回升势，企业有望充分受益于猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，整体盈利水平可能超出市场预期。

　　注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考专业杠杆炒股公司，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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